兴业证券张忆东：明年下半年新兴市场的GDP增长动能会强于美国

　　11月30日、12月1日，由凤凰网、上海交通大学上海高级金融学院、东方明珠联合主办的“变革与梦想·2019凤凰网财经高峰论坛”在上海举办，兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东出席论坛并发言。

　　兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东

　　张忆东在2019凤凰网财经高峰论坛上表示，“明年下半年以中国为代表的新兴市场的GDP增长动能会强于美国、欧洲为代表的发达市场。资金配置会向以中国为代表的新兴市场进行回流。”

　　张忆东认为，美国明年不利的因素就是大选。特朗普是偏右的，代表着大资本家，大军火商的利益。沃伦是极左，要求对富人征税补贴穷人，拆分科技巨头保护中小企业的利润。沃伦的思想让华尔街颤抖。美国的核心资本更突出的表现为以苹果，Facebook为代表的科技巨头。明年，特别是二季度后期到三季度，按照现在的节奏，沃伦在民主党的民意支持率一直排名靠前，如果沃伦成为了明年的民主党的候选人，对美国的风险偏好会带来较大的不确定性。这个不确定性不是因为外部的因素，而是因为美国自身的因素。

　　“从基本面的角度来说，美国明年的宏观基本面比今年要弱。美国的市场是最优秀的公司带着指数走，而这些美国最优秀的公司都是全球布局的公司，有全球竞争力的公司，这些公司在过去的几年明显的比美国的经济表现的更好，原因是回购。当他们发现全球都是低增长，没有太多的实业赚钱的机会的时候，他们自身的能力又很强，就不愿意扩大再生产。美国很多优秀企业的管理层都是拿期权的，这一点中国是需要学习的。中国有担当的企业家和上市公司应该学习，不要乱投资了。在一个全球低增长的时代，考虑你的利润是投入再生产好，还是回报给股东好。回报给股东的话，你依然可以做很多的事。美国的优秀企业的赢利能力和竞争力是可持续的，所以我对于美股的长期并不悲观，只是说明年美股要小心大选带来的不确定性。”

　　张忆东表示，“美国明年2-6月份的初选结果11月会揭晓，如果沃伦当选，很可能会导致美国很多的优秀企业家观望，不急于进行回购。这对于美国的市场又是雪上加霜，所以明年的二季度的后期是一个转折点，是全球主动管理型的资金加大对中国资产配置的转折点。因为那时候中国的资本市场反而比美国市场更加的政通人和，估值有很好的优势。同时那个时候整个的经济更加的明朗，通胀的压力也会有所回落，整个的货币空间也能够打开。明年全球资产荒，中国的性价比更高，而且明年的二季度的后期，我们将看到配置型的资金加速流入中国市场。”